稳定原油价格与第三季度增长的精炼边际

在2025年第三季度，全球能源市场展现出一幅令人瞩目的画面。尽管地缘政治紧张局势持续存在，原油价格却保持相对稳定，仅在整个季度内下跌了9美分/桶。与此同时，精炼边际达到今年的最高点，这一现象反映出市场复杂性和能源行业适应力。

原油价格之稳定

在2025年第三季度，布伦特原油价格在预期内维持了一个狭窄的波动范围。尽管以色列与伊朗之间的冲突结束后，市场初步升温至每桶70美元，随后逐步回落到67和68美元/桶的水平。这一趋势受多方面因素影响：OPEC+国家决定增加产量以对价格施压；同时，全球贸易流动及潜在宏观经济变化可能影响到石油消费，导致市场过剩的担忧日益增长。

不仅如此，地缘政治风险亦对价格施加了上行压力。俄罗斯对乌克兰的攻击频繁，美国对印度实施25%惩罚性关税以应对其购买俄油；欧盟计划针对加工俄油的进一步制裁。此外，在中东地区，伊拉克石油设施遭未知势力袭击，增添了该地区的不稳定因素。

精炼边际之提升

而在精炼边际方面，情况则表现出一种鲜明对比。纽约港柴油净利差达到85美分/加仑的高点，这是自2024年2月以来最高水平之一，并且较去年同期翻了近一番。国际市场中源自中东精炼厂供应受到地缘政治紧张局势影响的情况，对此有所反映。

随着这些国际压力在8月份减轻，柴油净利差暂时回落至60美分/加仑，低于过去五年的平均水平。然而，随着俄罗斯对其精炼厂实施打击后禁止柴油出口，并伴随国际市场中间体市场的压力回升，净利差在9月份又开始缓慢上涨。

至于汽油，第三季度初因东西海岸库存较高而开局低迷。然而随着夏季型汽油转为冬季型、并伴随库存的超预期下降，这一走势在9月份发生了逆转。当时的汽油净利差甚至超过了五年平均水平。

结论

综上所述，2025年第三季度能源市场呈现出复杂多变的状态。尽管原油价格相对稳定，但这种稳定性背后隐藏着地缘政治动荡与产量调控之间的微妙平衡。而精炼边际的增长则展现了能源行业适应不同市场压力和生产成本变化的能力，反映出一种积极向上的发展态势。

原始文章来源：Hellenic Shipping News Worldwide

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